果麦投资《四海》亏损！电影产业面临压力

影视公司投资一部电影是赔是赚，大多都秘而不宣。即便是上市公司披露有关投资电影票房的公告，也多是“报喜不报忧”。

但就在4月6日，果麦文化发布了一份关于投资电影亏损的提示性公告。经公司财务部门初步测算，其投资电影《四海》亏损约为700万元至900万元（最终结算数据可能存在误差），预计产生的亏损占上市公司最近一个会计年度经审计净利润的10%以上，且绝对金额超过100万元。

对于亏损原因，果麦文化公告中只给出了简单一句：票房未达预期。之所以未达预期，或许有电影本身的原因，但电影市场的生意似乎也越来越不好做了。

A与韩寒“牵手”十年四次电影投资或首度亏损

电影《四海》由韩寒导演，于2月1日春节档上映，截至目前累计票房5.42亿元，豆瓣评分5.5分。它不仅是韩寒四部电影中评分最低的一部，在同期上映的《狙击手》《奇迹·笨小孩》《长津湖之水门桥》《这个杀手不太冷静》中评分也最低，可以说票房口碑双双“扑街”。

去年2月9日，果麦文化与亭东影业签署《电影投资合作协议》，投资1300万元购买了电影《四海》5%投资份额。据此推算，电影投资总额达2.6亿元。而据猫眼专业版数据，《四海》片方分账票房1.85亿元，算下来账面约亏损0.75亿元，投资亏损比例不到30%。但果麦文化投资1300万元却亏了至少700万元，亏损比例超过了50%。

有业内人士分析认为，这中间的差值可能还有给发行方的保底费用，给演员的票房分红以及没有算在总投资金额中的营销宣传费用等。但不论这中间相差多少，《四海》的亏损已是事实。

果麦文化并非专业从事电影行业，其主营业务为图书出版发行，创始人路金波与韩寒相识多年，从2012年与韩寒合作至今，已签10多部作品。招股书显示，韩寒母亲周巧蓉还是公司创立股东之一，持有果麦文化4.53%股份，上市后其持股比例变为3.40%。

不仅如此，在此之前，果麦文化还参与了韩寒导演的电影《后会无期》《乘风破浪》《飞驰人生》的投资。招股书显示，《乘风破浪》投资金额1720万元，《飞驰人生》初始投资额为2800万元，后转让2%影片投资份额给横店影业，参与票房分账收入分配的投资金额为2100万元。最终果麦从中获得分账款分别为3035.38万元、2723.61万元。

虽然公司并未披露对《后会无期》的投资金额，但公开信息显示，电影制作成本约5000万元，累计票房6.28亿元，片方分账2.38亿元。该片制片人方励曾在接受媒体采访时透露，扣除发行和制作成本，剩下约1.2亿元，制片方分账时博纳拿了40%，韩寒、路金波和自己一共分得60%收益。

B“清明档”遇冷电影产业面临压力

猫眼专业版显示，《四海》主要出品方包括亭东影业、阿里巴巴影业、中国电影、猫眼电影、横店影业等公司，果麦文化仅排在第九，但目前其他公司均未披露投资《四海》的盈亏情况。

至于春节档其他影片成绩如何，记者梳理发现，目前仅光线传媒披露了投资《狙击手》的收益情况。在披露收益当日，该片累计票房收入5.8亿元，公司来源于该影片的营收区间约为1.85亿元至2.05亿元（最终结算数据可能存在误差）。

在一众上市影视公司中，光线是为数不多实现盈利的公司，但疫情带来的冲击仍不可避免。业绩预告显示，2021年该公司预计实现盈利1.7亿元~2.2亿元，比上年同期下降24.42%~41.59%，其中电影业务受疫情影响明显，部分影片被迫延期上映。而在今年西方情人节，光线主投的《十年一品温如言》也仅收获了1.67亿元的票房。

中国电影虽然也参与了多部春节档影片，但今年2月，公司在互动平台回复投资者表示，本次春节档参与出品项目对公司业绩影响较小，未达信息披露标准。

从今年内地电影市场票房统计情况看，影视行业日子依旧不太好过。猫眼专业版数据显示，整个三月份内地电影票房累计9.12亿元，且依然是靠着春节档那几部影片在支撑，相比去年同期25.03亿元的票房存在较大差距。而受疫情影响，清明假期三天，内地电影市场总票房仅1.2亿元，也远低于去年同期。

对此，中原证券研报认为，受国内部分地区疫情反复的影响，预计短期内国内电影产业上下游还将继续面临较大的压力，但优胜劣汰的市场自我调节机制将会在院线端加速低效影院的出清步伐，一定程度缓解竞争压力；也在内容端助推影视公司在立项时更加偏向精品化，加上行业整顿后对演员片酬采取更加明确的限制措施，有望为影视公司提供更多的业绩空间。